Guido Sandleris puso sobre la mesa la principal paradoja que enfrenta Javier Milei rumbo a 2027: "la economía está mucho mejor que cuando asumió, pero el Gobierno está perdiendo el apoyo de la gente".
El expresidente del Banco Central durante el gobierno de Macri trazó este diagnóstico en la Bolsa de Comercio de Córdoba, horas antes de la exposición de Luis Caputo, y con una mirada muy distinta sobre las chances electorales del oficialismo. Mientras el ministro de Economía se mostró este miércoles "sumamente optimista" con la reelección de Milei, Sandleris advirtió que la dinámica política del Gobierno viene siendo negativa.
"Todas las encuestas son muy inciertas a un año de las elecciones", aclaró. Pero luego se concentró en los indicadores de confianza. Según su lectura del Índice de Confianza en el Gobierno de la Universidad Torcuato Di Tella, "el valor tiende a ser consistente con el resultado electoral". En efecto, el último índice de la Di Tella mostró un desplome brutal en la confianza sobre el gobierno de Milei.
La conclusión es inquietante para la Casa Rosada: "Si las elecciones fueran hoy, Milei obtendría 40%". Y agregó que "la dinámica viene siendo negativa para Milei".
Sandleris comparó además la evolución de la confianza durante la actual gestión con la de Mauricio Macri. "En el mes tres de cada uno de los gobiernos están casi iguales", señaló. La incógnita, dijo, es "si va a continuar la tendencia negativa".
El problema es que el deterioro de la confianza ocurre mientras los principales indicadores macroeconómicos muestran una mejora sustancial.
"Hay equilibrio fiscal, hay superávit de balance comercial, el dólar está estable; la economía está mucho mejor", sostuvo. Y agregó que Argentina crecerá por segundo año consecutivo y que también se espera crecimiento en 2027, con una inflación sustancialmente menor.
"Es paradójico", resumió: "El Gobierno parece estar perdiendo el apoyo de la gente, pero los números de la economía son mucho mejores de los que recibió Milei".
Para Sandleris, la explicación está en que la recuperación todavía no llegó a las variables que más impactan sobre la vida cotidiana. "La mejora impactó en algunas variables, pero todavía no impactó en salarios y empleo", sostuvo.
Estimó que la economía crecerá entre 2% y 2,5% este año, pero advirtió que ese crecimiento es moderado y, además, muy heterogéneo. Los sectores que más crecieron, explicó, "son menos mano de obra intensivos".
"Hubo muy poca creación de empleo con Milei", afirmó. Y marcó un dato especialmente sensible: "El empleo registrado cayó y creció el empleo no registrado".
También señaló que los salarios reales privados están alrededor de 4% por debajo de los niveles anteriores, mientras que la caída fue todavía mayor en el sector público.
A eso se suma el aumento de las tarifas. "No sólo los salarios no crecieron sino que el gasto en servicios públicos creció. Es lógico que el consumo sufra cuando crecen las tarifas de servicios públicos", explicó. El consumo se recuperará, según su pronóstico, pero "nada excepcional", advirtió.
Sandleris también puso la lupa sobre el crédito al consumo. La mora y las situaciones irregulares alcanzaron niveles récord y, según explicó, muchos consumidores se acostumbraron durante años a que la inflación licuara sus deudas.
"Uno no ve un mercado de crédito al consumo dinámico en lo que viene", advirtió.
El diagnóstico no implica, para Sandleris, que Milei haya fracasado. Por el contrario, fue explícito en reconocer las dificultades que heredó. "Quiero ser justo con el Gobierno de Milei: pretender que en dos años y medio se resuelvan todos los problemas no era algo razonable. Milei heredó una situación explosiva", sostuvo. "Pero ahora el problema es el calendario electoral", advirtió.
"El rumbo debe mantenerse", dijo, aunque reclamó acelerar el crecimiento de la actividad, el empleo y los ingresos. También pidió evitar un rebote inflacionario y un sobresalto cambiario. En ese escenario propuso una herramienta concreta: la obra pública.
"Un elemento dinamizador inmediato es la obra pública a un año de las elecciones. Deberíamos estar viendo más movimiento ahí", planteó.
Sandleris consideró que al Gobierno "le costó comenzar con los proyectos de reparación de rutas", pero sostuvo que "hay espacio para la obra pública" sin sacrificar el equilibrio fiscal.
También reclamó encontrar alternativas para dinamizar el crédito. Y puso un límite temporal muy concreto: "Los próximos seis meses". Después, advirtió, "es tarde".
"Después del primer trimestre de 2027 será muy tarde para dinamizar la economía antes de las elecciones", sostuvo.
La advertencia de Sandleris adquiere mayor peso en un momento en que el oficialismo empieza a ordenar su estrategia electoral con un eventual acuerdo con Macri. La coincidencia temporal no es menor: mientras el Gobierno busca ampliar su base política para 2027, uno de los economistas que mejor conoce la dinámica de las crisis argentinas advierte que la estabilidad macroeconómica no alcanza por sí sola para garantizar la reelección.